美國公債免遺產稅，但公債 ETF 要繳遺產稅：非居民投資人必須知道的重點差異
「外國人投資美國公債免遺產稅」這句話本身是對的，但很多人把它解讀成「所以我買公債 ETF 也免遺產稅」，這就擴大解讀了，以下詳細說明。
稅法規定
外國人（非美國公民且非美國稅務居民）只需就美國境內資產繳美國遺產稅，免稅額實質上只有 USD 60,000（詳細計算見遺產稅完整解析）。而法規給了幾類資產豁免或排除，其中最重要的一類：外國人直接持有的美國政府公債（T-Bill、T-Note、T-Bond），其利息符合 portfolio interest 豁免者，無須繳納美國遺產稅。
所以台灣投資人如果直接持有 USD 300,000 的美國公債，身故時這些美國公債完全不用繳美國遺產稅。
為什麼 ETF 不一樣？
邏輯：
- 你買 VBIL、BIL、SGOV 這類美國掛牌公債 ETF，你持有的不是公債，是基金的股份
- 這些 ETF 是美國註冊的投資公司（RIC）發行，發行人是美國實體
- 股票與基金股份的 situs 判斷看發行人註冊地：美國實體發行 = US-situs
- 因此這類型的公債 ETF 股份必須計入美國遺產稅課稅範圍，至於 ETF 持有的資產類型與要不要繳納遺產稅完全無關
綜上：直接投資美國公債免遺產稅；投資美國掛牌的公債 ETF 要課遺產稅。標的資產都是美國公債，隔了一層美國基金 ETF，遺產稅待遇完全不同。
對照表
| 持有形式 | 美國遺產稅 | 利息/配息的美國預扣稅 | 操作便利性 |
|---|---|---|---|
| 直接持有 T-Bill / T-Note | 豁免 | 免（portfolio interest） | 往來券商的交易平台需支援債券交易；最小交易面額與再投資需自行管理 |
| 美國掛牌公債 ETF（VBIL、BIL、SGOV 等） | 計入美國遺產課稅（US-situs） | 利息型配息多數情況可免（interest-related dividends），依基金申報而定 | 交易便利 |
| 愛爾蘭 UCITS 公債 ETF | 非 US-situs，不計入美國遺產 | 基金適用美國愛爾蘭租稅協定 | 往來券商需支援歐股市場交易 |
實務評估
- 投資部位小（美國資產合計低於 USD 60k）：優先考慮交易便利性，本來就課不到你。
- 投資部位大、現金與債券配置比重高：把美國公債部位改成直接持有。
- 已經有大量美股部位的人：公債直接持有的豁免額度等於幫你「騰出」US-situs 空間，資產配置與遺產稅規劃可以一次到位。
假設說明：本文以台灣稅務居民個人投資者為準。ETF 配息的預扣稅處理依各基金年度申報的 interest-related dividend 比例而定，各家不同。貨幣市場基金、附買回結構等變形工具的認定另有細節。個案請諮詢合格稅務專業人員。
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資料來源
- IRC §2105(b)（於新分頁開啟）（外國人遺產稅豁免資產，含符合 portfolio interest 之債務工具）
- IRC §2104(a)（於新分頁開啟）（股份 situs 以發行人為準）
- IRC §871(k)（於新分頁開啟）（interest-related dividends 預扣稅豁免）
- 法規查核日期：2026-07-10
本文為教育性質與個人觀點，不構成稅務專業意見。個案情境請諮詢合格稅務專業人員。作者可能持有文中討論之證券部位。完整免責聲明見此頁。